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斷奶的電商SaaS雙子星,需要成為反叛者

2021-08-17 11:46:05     來源:壹覽商業 布林

“電商巨頭們都正在被資本拋棄,何況SaaS?”一位港股投資者無奈地向《壹覽商業》表示。今年年初,他重倉中國有贊,結果一路經歷了“腰斬”“膝蓋斬”再到“腳踝斬”。

2020年,SaaS概念被瘋狂追捧。但在今年2月份,美國國債收益率大幅度上升引發全球股市大跌后,SaaS概念開始一路下滑,頹勢盡顯。

截至8月13日,17只相關成分股中,僅有中軟國際、匯量科技、阜博集團和福祿控股四只仍處于上漲。累計跌幅最高的是中國有贊,達62.69%,并且有贊也是波動最大的一只,年內最低價比最高價跌去了驚人的80.75%。波動次于有贊的是微盟集團,最低價比最高價跌去了75.72%。

有贊和微盟,這兩個一度被市場看好,譽為“電商SaaS雙子星”的公司,究竟怎么了?

01

連年虧損,商業模式是真是偽?

8月11日和8月16日,有贊和微盟先后公布了2021年上半年財報。

先說有贊,基本沒有什么好消息:上半年交易總額為481億元,同比僅增長了4%;營收8.03億元,同比下滑2.5%;經營虧損4.5億元,同比擴大87.33%;經營活動產生的現金流凈額為-3.55億元,去年同期為8375.4萬元;存量付費用戶數量87457個,同比減少12.44%……

再說微盟,上半年雖然營收增長55.77%,但經營虧損從去年的2400萬元增至1.95億元;經調整凈利潤更是從去年的盈利5230萬元暴跌至虧損11.88億元;經營活動產生的現金流凈額為-4.73億元,去年同期為-1.32億元。

有贊成立于2012年,微盟成立于2013年,時間并不算長。它們的目標是成為中國版Salesforce,一家市值高達2400多億美金的SaaS公司。1999年成立的Salesforce,直到2017財年才真正實現盈利。這雖然給了中國模仿者們足夠的時間,但Salesforce的客戶高留存率讓它們難以望其項背。

巨虧之下,營收增長失速,這是資本市場最接受不了的局面。從這一點來說,微盟2017年和2019年的盈利至少還證明了自身有造血的能力,而有贊除了連年虧損,面臨的狀況更為棘手,商業模式被高度質疑。

02

講著獨立的故事,卻難掩抱大腿的事實

不管是有贊還是微盟,主打的都是為品牌商家和門店解決電商化、數字化的問題。從微商城、小程序,再到社區團購、直播電商,有贊和微盟可以說是一路踩著風口過來的。

雖然有贊微盟一頭對接的是品牌商家,但另一頭卻是在“給他人做嫁衣”。在國內,獨立電商已經被證明是偽命題,再大再強的品牌都繞不開巨頭的流量挾持,從早期的淘寶、京東、騰訊,再到如今的拼多多、抖音、快手。

與此形成鮮明對比的是,在國外shopify、SheIn走紅,這在一定程度上也反映出了國內電商SaaS企業的窘境。

Shopify把亞馬遜比喻成“帝國”,而自己是“向帝國的反叛者提供武器的人”。很無奈,有贊和微盟們不是反叛者,它們不得不依附于“帝國”。

成也巨頭,困也巨頭,用來形容有贊現在的窘境一點都不為過。

有贊上半年業績的下滑,主要因為快手的“斷奶”。有贊CFO俞韜在業績說明會上透露,今年上半年,快手在嘗試自己為商家提供工具包,發展自己的電商閉環,這直接導致由快手產生的GMV占比整體下滑至20%,而快手帶來的GMV一度占比有贊整體的40%。

而微盟高度捆綁的,則是微信生態,無論是廣告服務還是小程序。

微盟的崛起源于淘寶封殺了微信,大量淘寶客通過微盟的系統接入到了微信生態中。但在上個月,“阿里與騰訊考慮互相開放生態系統”的消息傳得沸沸揚揚,一旦成真,那就意味著有贊微盟服務的一大批客戶就有可能跳過它們,直接從淘寶對接到微信里。

當然目前來看一切都只是可能,阿里和騰訊互相開放,“政治正確”占領了很大的一部分因素。就算開放,雙方也有很長時間仍會處于博弈狀態。目前看是阿里在進攻,而騰訊略顯被動。畢竟微信這么大的流量池,騰訊如果輕易給了淘寶,對于自己的被投公司京東、拼多多來說,無疑是直接的傷害。

雖然短期內不用過度放大阿里騰訊互相開放給有贊微盟帶來的損失,但依附巨頭之下,電商SaaS企業的業務脆弱性可見一斑。畢竟僅僅一個快手,就動搖了中國電商SaaS龍頭的根基。

03

轉折點還遠么?

當然有贊的半年報也并不是全無好消息,新零售業務增長不錯,來自門店SaaS產品的GMV增長翻倍,占比總GMV達到了25%。

其實也能看到有贊在為脫離巨頭的捆綁做努力,發力線下門店就是很好的佐證。零售、美業、教育……有贊都報以了很高的期待。不過有贊確實有點時運不濟,教培機構的團滅,讓其教育業務幾年的努力也付諸東流。

好的一點是,從宏觀層面,脫離巨頭的可能性已經出現。今年,在國家市場部門的監管下,巨頭壟斷的格局開始被瓦解。過去市場喊了那么多年的去中心化,打倒狗日的BAT,結果都僅僅是口號,因為巨頭們太強勢了。

事實證明,想成為反叛者,幫百萬商家接入了巨頭體系內是不可行的,只有幫他們成為獨立的“百萬雄兵”才可以。

雖然行業可能會迎來轉折點,但看好電商SaaS依然需要信仰。今天,中國有贊股價下跌了11%,收于0.89港元,微盟集團下跌2.35%,收于9.96港元。

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